香港房地产负面消息逐渐消除

　　近日大市有开始跌稳的迹象，不少投资者开始询问如果是要捞低博技术性反弹的，有什么板块胜算是比较高。笔者认为香港房地产板块应是一个既有足够安全性及胜算高的板块。

　　这一波导致香港房地产板块下跌主要有三大原因，一是全球股市下跌，作为恒生指数成份股之一的香港房地产难以避免受拖累。第二是市场担忧美国退出QE时间越来越近，QE退出后就会进入加息周期。港元跟美元挂钩，港元跟随加息，有机会成为香港房价上升长周期拐点的「最后一根稻草｣。第三是占中影响零售业，从而影响物业的估值。有投资者更想到长远一点，害怕将动摇香港在中央心目中的地位，加速把中国的金融中心从香港移至上海。

　　但是最近以上几点开始出现逆转的趋势。首先，直至美国上周四收市，道琼斯工业指数最低点是出现在10月15日。但是香港恒生指数的最低点却是出现在10月3日。即使之后时间，道琼斯指数连番下挫，但是恒生指数却一点都没有跌近至10月3日的最低位22500。笔者相信主要原因是占中的出现加速了恒生指数的下跌，导致港股早于美股跌至有吸引力的静态估值，开始出现支持。如果美股跌势暂缓，这个位置的恒生指数跌幅应该有限。

　　第二，联储局有向市场投降的迹象。于10月16日美国圣刘易斯联邦储备银行 (St. Louis Fed) 总裁 James Bullard表明，联准会 (Fed) 应该考虑延后量化宽松(QE) 收购公债行动的结束时间，以中止通货膨胀预期一再降温。因为Bullard 是联准会QE政策概念基础的建构者之一，因此他的言论被市场认为是有影响Fed于本月28-29日举行例行政策会议决定是否结束第三轮QE的可能性。一旦QE考虑延后，即是代表市场预期美国加息时间再推迟。这将逆转市场对于香港房价下跌的担忧。

　　第三，截至上星期五晚，占中活动发展至第20天，规模已有明显的减缩及大部份的香港经济活动都开始回复正常。短暂来说，即使占中活动再发酵，相信对于投资者来说，心理上的冲击已大幅减轻了。这次事件的确有机会加速中国金融中心从香港转移到上海，但是中央能调整的只是资源或机会的分配。一些国际金融中心所需的基本条件，如货币自由对兑，稳定性，还有跟国外接轨的完善法律体系，这些东西都是需要时间才可以建立的。客观来说，当市场对于占中恐慌平静下来后，应该会发现担心香港国际金融中心地位衰落而影响房价，未免也想得太遥远了。

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